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58安居客房产研究院分院院长张波的观点认为，从降准的方式来看，针对普惠领域的降温被充分强调，这也说明在保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同时，货币政策延续会降低实体经济融资成本这一主线，对企业融资上将会有进一步发力。但值得关注的是降准对于楼市的影响依然难言直接利好，在房地产调控侧没有明显放松的背景下，房企的融资难度降低空间依然有限，但未来拉动LPR下行的动力会增强，对于个人房贷利息支出的减少会在一定程度上拉动购房热度的小幅回升。

然而在游戏领域，腾讯也没有丧失产品能力。也许在核心玩家看来，腾讯是一家无聊的游戏公司，但他们能够稳定产出给普通人带来愉悦和满足的游戏，并且在年轻群体心目中的口碑在持续上升，从商业角度这已经足够。腾讯游戏业务过去一年间同样受到分析师质疑，但腾讯与网易被质疑的逻辑全然不同。正是以为腾讯游戏几乎垄断了中国游戏市场，因此受到游戏市场整体增速放缓的影响更大。腾讯游戏面临的是行业性问题，而网易游戏面临的是竞争危机，前者关于想象力，后者关乎生存。

4．未来看，财富积累要转向向无形资本（人力资本与制度资本）、自然资本的积累。虽然这些并不都能在当前的国家资产负债表中体现。三、负债（杠杆率）角度的分析关于杠杆率。进行国际比较的时候，有三点比较重要：一是规模，二是速度，三是结构。从规模看，目前我国实体经济部门债务规模占GDP比重不到250%。这个数跟美国很接近；但我们的人均GDP跟美国比相差太远了，这是我们需要警惕的。

财富占比高于GDP占比，这里当然会涉及到估算方法问题。财富估算比GDP估算要复杂得多，所以财富估算的结果对方法的依赖也要更强。目前来看，GDP核算已有共识，但财富估算却还有不少分歧。这是我们在使用财富数据并进行国际比较的时候需要注意的。中国财富增长为什么这么快？原因有两条：一是GDP增长快，二是消费少。没有GDP、没有流量，你什么也留不下来。有了国民收入，消费掉一些，储存下来的才可能变成财富。比如我们刚开始搞工业化的时候，全国都要勒紧裤腰带，要轻消费、重积累。今天的少消费不一定是真的由于勒紧裤腰带，而是因为有太多的因素限制了消费、影响了消费，不管是什么原因，最后的结果就是消费偏低，储蓄偏高。从国际比较看，中国的国民储蓄率基本上处在世界最高之列，除了新加坡、阿联酋和几个很小的国家。国民储蓄率在40%以上的国家就很少，2017年中国47.4%的国民储蓄率确实是非常高了。发达国家的国民储蓄率基本上是20%左右，新兴经济体、发展中国家基本上是30%多，东亚国家比这个数高一点，但也比中国低。高储蓄就得有高投资，从而形成较多的财富存量。这个事情短期变不了。但随着中国人口进入老龄化，增长由投资驱动转向消费驱动，储蓄率就会不断下降（事实上从2008年以来，我国的国民储蓄率已经有所下降），财富积累的速度也会随之放慢。

在投资者看来，诺亚始终强调其该做的风控流程一步都没有少。但是，投资者认为诺亚在落实执行方面并非无懈可击，而是存在漏洞，恰恰因为是已经合作过的业务，可能就放松警惕，进而导致被诈骗。更何况歌斐资产发行的创世核心企业系列基金产品并不是一个单次发行的产品，而是一个持续发行的产品，累计已经兑付了50多亿元，目前未兑付的34亿元爆雷。

“抢抵扣”因素消退后，企业减少了对原材料的购买可能也是导致原材料库存下降快于产成品库存的原因。前文中曾提到，企业“抢抵扣”因素可能导致原材料购进价格与产成品价格分离。而从另一方面来看，“抢抵扣”的行为也在一定程度上影响着原材料库存。在4月1日前，企业加大了对原材料的购买，体现为3月原材料库存指数大幅升高。而在抵税红利失效后，企业逐渐减少了对原材料的购买，这可能也是原材料库存指数下降幅度大于产成品库存指数的原因之一。